东海证券：荣盛石化（002493）-公司深度报告：炼化龙头，打造新材料一体化大平台

荣盛石化(002493)内扩炼化版图，外引国际战投。历经30载耕耘，荣盛石化完成了由“一根丝”到“一滴油”，再到平台型新材料企业的不断成长跨越。2022年，荣盛石化逆势扩张，千亿投资拓展新材料产业链布局；2023年3月，公司以高溢价率向沙特阿美转让10%股权，就原油采购、原料供应、化学品销售等方面达成战略合作，前景可期，价值重估。依托浙石化，极筑石化护城河。公司控股的浙石化地处舟山消费腹地，设备装置技术取百家所长、与时俱进，炼化产能世界领先。目前整体拥有4000七吨炼油、1180七吨芳烃及420七吨烯烃产能，化工品收率高达56%。依托浙石化，荣盛能够全产业链布局涉及C1~C5/C9多种化工品，增强了抵御周期波动及抗风险能力。打通聚酯全产业链，具备国际竞争优势。公司拥有自己的PTA生产专利技术，一体化大规模显著“降本增效”，具备国际竞争力。公司上下游双管齐下，原料方面，PX、PTA实现高自给率；下游薄膜、长丝及瓶片方面产能均在领先位置。预计未来聚酯产能进一步向头部集中，加高进入壁垒，公司聚酯产业有望长期保持龙头优势。新材料为公司提供长期成长动能。公司依托炼化一体化大平台，继续横向扩张，打