光大证券：基础化工行业周报：节后生产复工预计加快，PVC上涨明显迎开年红

行情回顾：国际方面近期油价强势回暖反弹，WTI原油和Brent原油相继突破60美元/桶，回归到疫情前水平。而原油价格的强势反弹，也带动了全球定价相关大宗化工品的价格回升。国内方面，受国内春节假期影响，部分行业生产装置进入停工检修或者低负荷生产状态，外加物流停运或减运等影响，部分行业产量和开工率有所下滑。此外，由于节前备货的影响，当前部分产品下游交易量也处于较为冷清的状态。但考虑到相关的“原地过年”政策，我们认为生产企业复工复产进度会明显快于往年正常状态。节后归来，多数商品迎来开门红，价格大幅上行，其中以PVC行业最为明显。截至2021年2月19日，华东地区电石法PVC和乙烯法PVC分别报价8243元/吨和8550元/吨，均处于历史价格80%分位水平。我们认为2021年国内PVC行业仍将呈现供需紧平衡状态。供给端方面国内PVC装置年内新增产能仅120万吨，产能增速约5%，同时考虑到电石成本问题和副产品烧碱价格下跌问题，PVC装置检修量可能在2020年的基础上进一步提高，并且小型PVC产能开工率有下降可能，导致整体PVC供给或有紧缩趋势。而需求端方面，随整体宏观层面好转，下游需求的稳定增长