国海证券：白酒春节专题：紧握高端酒，次高端和地产酒可期

本周行业观点：紧握高端酒，次高端和地产酒可期。本周我们连开三场电话会议，分别邀请华北地区、华东地区和西南地区白酒大商分享交流春节后主要酒企动销情况。市场的反馈：整体来看，节后白酒表现符合预期甚至超预期，高端酒茅五泸开门红确定性更高（三者批价坚挺，与节前相比几乎没变化）。茅台节后库存很低，整箱批价3000元以上，散装2400元左右；五粮液表现超预期，批价坚挺960元左右，与节前相比变化不大，目前库存0.5个月左右；我们预计五粮液端午节之前全国一半以上的地区批价将破1000元价格带，全国范围破千元价格带预计到中秋国庆；国窖目前批价860元-880元左右，一个月库存，预计中秋国庆将站稳900元价格带。次高端酒方面，洋河M3水晶瓶市场接受度良好，省外批价480元左右，叠加节前M6+提价带来良性反馈，一个月左右库存，我们预计海天将在下半年开启包装升级；汾酒省外青花系列增速较好，库存一个月左右；今世缘整体表现稳健，库存1-1.5个月左右；酒鬼酒省外增速较高，一个月左右库存；古井贡酒批价变化不大，库存1.5个月左右。酱酒方面，春节期间一线酱酒销售火爆甚至缺货，我们认为酱酒热未来仍将持续2-3年，部分