西南证券：浦林成山（01809）港股公司研究报告-2023年年报点评：全年业绩大幅增长，加码泰国三期项目

浦林成山(01809) 投资要点 事件：3月28日，公司发布2023年年度业绩公告，2023年实现营业收入99.49亿元，同比增长22.04%；归母净利润10.33亿元，同比增长162.18%；毛利率为21.3%，同比提高7.0pp，净利率为10.4%，同比提高5.6pp。 2023年轮胎行业需求复苏，公司产品销量大增。据国家统计局和海关总署数据，2023年，国内橡胶轮胎外胎产量累计9.9亿条，同比增长15.5%；出口累计6.2亿条，同比增长11.6%，轮胎消费需求回升明显。2023年公司实现轮胎销量2500万条，同比增长35.1%。其中，全钢胎销量810万条，同比增长约20.5%，半钢胎销量1640万条，同比增长42.7%；斜交轮胎销量48万条，同比增长约76.4%。全钢胎、半钢胎和斜交胎分别占公司轮胎收入的62.3%/36.1%/1.6%。 2024年春节复工后，行业开工率高涨，原材料价格上涨。据中国橡胶信息贸易网数据，汽车轮胎行业开工率处于历史较高水平，截至3月28日，半钢胎和全钢胎开工率分别为80.4%和69.5%，较去年同期分别提升7.3/4.0pp。轮胎原材料价格方面，据我