东吴证券：电气设备新能源：海外动力电池20Q4详细点评-全年lg及sk实现高增，产能扩张提速

海外电池企业Q4收入分化，lg、三星环比持续向上，全年lg及sk实现高增长：Q4lg/三星电池收入达到历史新高，环比分别增长31%（lg含消费）/38%（三星含储能），同比实现66%/28%增长；而sk、松下Q4环比微降。盈利方面，Q3各家盈利水平大幅提升，Q4由于费用等较多，盈利水平持平或微降。全年来看，20年收入端，lg及sk实现高增长，lg动力及消费收入实现739亿人民币，同比238%；sk实现96亿人民币，同比131%。而三星维持较高增长（+38%），松下略微下滑。从规划看，lg及sk21年仍将维持80-100%高增长，三星预计实现50%增长。LG化学：电池业务再创新高，产能建设提速。20Q4公司电池板块收入约247亿元，同比增长66.4%，环比增长31%；电池业务单季度营业利润为6.94亿元，环比下降31%，营业利润率2.8%，环比下降2.6pct，主要由于汇兑损益及汽车召回费用增加；公司20年电池板块收入约739亿元，同比转正21.89亿，达成公司目标，符合预期；全年营业利润23.26亿，同比转正50.46，营业利润率3.1%，同比增长8.5pct。LG21年电池业务收入目