国元证券：商社美护行业周报：4月CPI环比微增，美护关注618启幕

报告要点： 市场表现 本周（2026.05.11-2026.05.15），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.83%/-3.27%/-5.63%，在31个一级行业中排名第22/20/29，同期上证综指-1.07%，深证成指-0.02%，沪深300-0.25%。 本周行业重点事件及资讯 受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。其中，受清明节假期、“五一”假期及部分地区春假影响，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，涨幅均高于季节性水平，四项合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点。 （1）美护：抖音618首日美妆类目GMV达到15.93亿元，同比增长86.91%。TOP20品牌中，外资高端品牌占据前列，头部优势显著。前三品牌分别为海蓝之谜、赫莲娜、珀莱雅，GMV分别为1.02亿元、8015万元、5577万元。林清轩发布耀白淡斑抗皱精华油和光透美白精华防晒霜，正式切入美白赛道。资生堂集团发布2026年度一季度中国及旅游零售业务净销售额同比增长4.5%至783.26亿日元。百秋尚美递交