天风证券：农林牧渔2021年第6周周报：能繁母猪存栏连续2个月下降，猪价或超预期，继续关注养殖板块投资机会！

受疫情影响，全国生猪产能再度受损，根据涌益咨询全国样本点数据，能繁母猪存栏连续2个月环比下降，2020年12月环比下降0.67%，2021年1月环比下降4.99%，从区域来看，1月份华南和华北环比降幅最大，分别为7.21%和6.56%，其他区域东北、华中、华东、西北损失也有增加。受疫情抛售和节前集中出栏及储肉投放影响，叠加各地新冠疫情防控减少聚集性活动影响消费，短期猪价有一定压制。1、养殖产业链：疫情反复，未来猪价或超预期，养殖板块或迎来景气行情。根据智农通数据，2月7日生猪出栏均价29.99元/公斤，较1月31日生猪出栏均价33.39元/公斤下跌10.18%。受疫情抛售和节前集中出栏及储肉投放影响，叠加各地新冠疫情防控减少聚集性活动影响消费，短期猪价有一定压制。我们认为，在疫情之下，我国生猪产能恢复缓慢，预计21-22年猪价均将维持较高水平，成本管理领先的集团企业将处于高盈利阶段，其长期成长价值突出，但对应21年业绩，养殖企业估值普遍5-10倍左右，或迎来景气行情。1）生猪养殖：盈利周期拉长，把握个股预期差。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度，预计2021年养猪企业绩