西南证券：平高电气（600312）-Q3业绩略超预期，中标份额稳定

平高电气(600312)投资要点事件：公司2023年前三季度实现营收74.5亿元，同比增长21.5%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长209.8%；扣非归母净利润5.5亿元，同比增长227.1%。2023年第三季度实现营收26.2亿元，同比增长24.2%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长256.8%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增长295.4%。Q3盈利水平同环比提升，费用端管控优秀。2023年前三季度，公司毛利率/净利率分别为20%/8.4%，同比增长1.6pp/4.3pp；2023Q3毛利率/净利率分别为21.4%/9.1%，同比增长3.4pp/4.8pp，环比增长3.3pp/1.9pp，主要系公司规模效应及产品结构优化所致。费用方面，公司前三季度销售/管理（含研发费用）/财务费用率分别为3.9%/6.5%/-0.84%，分别同比-0.2pp/-2.3pp/-1pp，费用端管控优秀。公司为GIS龙头，中标份额优势稳固，2024年有望迎交付大年。根据国网数据显示：①特高压，金上-湖北/宁夏-湖南/哈密-重庆线路中公司GIS中标金额分别为1.8/2/4.8亿元，占比分别为52%/