开源证券：中小盘主题：碳市场月报：量价齐升，配额政策调整重塑市场格局-260805

主要看点 政策方面，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，或改变市场供需格局。市场表现方面，全国碳市场7月呈现量价齐升态势，已接近100元/吨大关；CCER成交价跟随CEA同步上涨；地方碳市场走势分化，涨跌不一；欧盟碳市场整体运行平稳，价格波动有限，价格与成交量均温和上涨。 核心观点 2026年7月27日，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，2025年度发电行业基准值小幅下调，或受火电降碳难度制约，下调空间有限；配额结转政策不再延续，碳市场从买方市场重新转向卖方市场；预分配比例降至50%，碳市场“潮汐现象”或更明显，碳价存在上行压力。 2026年7月“双碳”要闻 1.2026年7月27日，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》。 2.2026年7月5日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动