天风证券：银行债务融资周报：NCD发行利率持续上升，1月份银行增持NCD

整体存单实际发行利率继续上升，短期限存单利差走阔本期（1.30-2.5）同业存单发行平均票面利率为3.07%，较上期（1.23-1.29）上升15BP。1）分评级：AAA级存单利率为3.01%，环比上升15BP，AA+级存单利率为3.17%，环比上升16BP。2）分主体：国有行\股份行\城商行\农商行存单发行利率为3.01%\2.97%\3.13%\3.00%，各类型商业银行同业存单实际发行利率上升幅度较大。3）分期限结构：1M\3M\6M\9M\1Y期存单利率为2.83%\2.94%\3.03%\3.11%\3.26%，1M\3M同业存单实际发行利率上升幅度较大。短期限存单信用利差走阔。本期3月期AAA\AA+级同业存单信用利差分别为40BP\52BP，环比上升16BP\26BP；3月期股份行\城商行\农商行同业存单信用利差分别为28BP\49BP\45BP，城商行和农商行利差环比上升幅度较大，分别上升20BP\22BP。NCD发行量大减，9月期存单发行占比上升本期同业存单发行量为2176.8亿元，环比减少1898.6亿元；同业存单到期量为3505.4亿元，环比增加166.7亿元；净