天风证券：银行行业预测：1月新增信贷会超预期吗？

核心预测：我们预计21年1月金融机构新增信贷规模3.52万亿元，新增社融规模为4.6万亿元，1月末社融存量规模为289.43万亿元，同比增速为12.9%，较上月末下降0.4pct。预计1月金融机构新增人民币贷款3.52万亿元我们预计21年1月社融新增人民币贷款3.52万亿元（12月新增1.26万亿，20年同期3.34万亿元）。一是从房地产销售来看，12月30大中城市商品房成交面积同比大增64.9%（主要是20年1月下旬疫情爆发影响基数），30大中城市商品房成交套数同比增长63.3%，提振信贷需求。二从非地产业贷款来看，春节在2月，银行都有“早投放早收益”的理念，尽管有监管信贷窗口指导，但此约束一直存在，非今年独有。企业债融资开始回暖根据Wind高频数据跟踪，预计12月政府债券净融资约为2900亿元；信用债违约事件影响或逐步消退，预计12月企业债券净融资约为4000亿元；1月A股交易额为21.64万亿，环比上升，预计1月非金融企业股票融资约为890亿元。预计1月表外融资规模环比回升未贴现银行承兑汇票规模回升。未贴现银行承兑汇票1月往往规模较大，主要是1月信贷投放量大，票据贴现额度紧张，1