国海证券：电子行业周报：苹果公司2021年第一财季业绩解读

本周投资主题：苹果公司2021年第一财季业绩大超预期，2020自然年业绩逆势创新高，我们认为消费电子行业中苹果产业链龙头企业成长逻辑清晰，业绩增长确定性高，给予“推荐”评级。苹果公司2021年第一财季业绩大超预期，各子板块均高速增长。苹果公司发布2021年第一财季（2020Q4）业绩，公司实现营业收入1114.39亿美元（+21.37%），实现净利润287.55亿美元（+29%），大超市场预期。得益于IPhone产品大卖，公司盈利能力同样向好，2020Q4实现毛利率39.78%（+1.43pct），净利率25.80%（+1.58pct）。按产品拆分来看，各大板块收入情况分别为：IPhone（656亿美元，+17.14%）、iTunes软件及服务（158亿美元，+24.41%）、Mac（87亿美元，+20.83%）、iPad（84亿美元，+40%）、其他产品（130亿美元，30%）。IPhone营收占比呈持续下降趋势，2017-2020年第四季度IPhone营收占比分别为70%/62%/61%/59%，受益于TWS耳机销售火爆，其他产品份额持续提升，分别为6%/9%/11%/12%，根据