万联证券：人形机器人行业跟踪报告：宇树机器人G1登顶钦博拉索山

行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌4.62%，上证指数上涨0.09%，沪深300指数下跌0.82%，申万机械设备指数下跌3.61%，人形机器人板块指数跑输上证指数4.71个百分点，跑输沪深300指数3.79个百分点，跑输申万机械设备指数1.01个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年6月12日，人形机器人板块指数下跌2.81%，上证指数上涨1.58%，沪深300指数上涨3.18%，申万机械设备指数上涨13.41%，人形机器人板块指数跑输上证指数4.39个百分点，跑输沪深300指数5.99个百分点，跑输申万机械设备指数16.23个百分点。 从估值来看，截至2026年6月12日，人形机器人指数PE(TTM)为33.11倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约11%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约53%，估值水平有所提升。人形机器人指数估值长期仍处历史底部区域