开源证券：机械行业2026年度投资策略：人形机器人的2026：“1-10”时刻开启

V3机器人是特斯拉的首款量产机型，有望于2026年Q1开启批量制造 马斯克万亿美金薪酬计划：特斯拉机器人业务估值锚定。此前特斯拉宣布为马斯克设计“10年万亿美金”薪酬计划，其中第三步（考核金额为特斯拉市值3万亿美元）为人形机器人Optimus的目标：累计交付100万台。按照目标，要在2035年累计交付100万台机器人，对应5000亿美元的市值增量。 10月26日Q3电话会：80%时间在谈机器人，更首次明确公布了Optimus的量产时间线：2026年Q1发布V3原型，2026年底启动年产百万台生产线，并规划了长期产能将达数千万甚至上亿台的宏大愿景。 11月6号股东大会：马斯克有望放出最新V2.5和V3混合的机器人视频，展示软硬件方面的最新进展，并给出更积极的预期。 我们对特斯拉机器人后续节奏展望： 1、12月中旬V3图纸有望冻结，同时推动供应链加速国内+海外产能建设 2、2026年2月底到3月量产版本定型并批量下单 3、2026年8月供应商确定，开启大规模制造准备 4、2026年3-8月硬件收敛，技术路线确定 5、2026年10月量产，机器人开始规模化走下产线