天风证券：食品饮料行业：波动中坚守白酒啤酒长期逻辑，乳制品企业迎来持续性改善

行情回顾：食品饮料小幅上涨本周SW食品饮料上涨0.52%，沪深300上涨1.54%，板块整体小幅上涨。分子行业看，本周啤酒行业上涨6.42%，食品综合行业上涨6.28%，乳品行业上涨0.26%，白酒行业下跌0.01%，调味发酵品行业下跌0.36%，肉制品行业下跌4.05%。本周观点：波动中坚守白酒啤酒长期逻辑，乳制品企业迎来持续性改善。消费升级有望抵消疫情影响，短期波动不改长期向好趋势。需求端受疫情影响，白酒消费宴席场景受损，但消费升级趋势持续。供给端，春季是白酒消费旺季，企业通过提价等手段确保打款正常。我们认为短期波动不改长期向好趋势。持续推荐茅五泸，重点推荐泸州老窖；次高端甄选，推荐口子窖、今世缘，关注洋河、舍得。调味品疫情主线值得关注，龙头竞争力持续提升。近期疫情有所反复，一方面居家消费预期增加有利于C端业务增长，另一方面消费者将更注重健康，有利于高端产品销售。龙头企业在产能、渠道等方面具备优势，竞争力有望持续提升。啤酒行业短期销量承压，但长期来看结构升级仍是主要抓手。啤酒涨价逻辑被持续验证，提价能力被市场认知，行业高端化进入加速阶段，吨酒价有望持续提升。21年行业有望实现量价齐