民生证券：中航西飞（000768）-2023年年报点评：Q4收入增长28%；预计24年关联采购额上调22%

中航西飞(000768) 事件：公司4月1日发布了2023年年报，全年实现营收403亿元，YoY+7%；归母净利润8.6亿元，YoY+64.4%；扣非归母净利润8.1亿元，YoY+93.6%。 公司2023年归母净利润位于此前业绩预告数据范围内，但全年收入（403亿元）低于此前经营计划指引（431亿元）。我们综合点评如下： 4Q23收入同比增长28%；全年净利率水平有所提升。单季度看，公司：1） 4Q23实现营收118.9亿元，YoY+27.6%；实现归母净利润0.6亿元，4Q22为-1.3亿元。4Q23收入同比增长较多，利润扭亏为盈。2）4Q23毛利率同比减少0.05ppt至6.2%；净利率同比增长1.92ppt至0.5%。2023年综合毛利率同比减少0.18ppt至6.9%，净利率同比增长0.75ppt至2.1%，主要是公司聚焦主责主业，交付航空产品数量较去年同期有所增长，同时开展降本增效等工作，推进全价值链成本管控，净利率水平有所提升。 费用管控能力提升；应交税费较年初增长56%。公司2023年期间费用率为3.4%，同比减少0.62ppt。其中：1）销售费用率1.2%，同比增长0