天风证券：贸易：南下资金参与热情高涨，关注低估值教育板块

今年以来南下资金积极布局港股市场，今日南下净流入创港股通开通以来新高且已连续16日净流入超百亿。伴随低估值、新经济标的上市以及近两年新成立公募大多可配置港股等因素带动。我们认为教育作为港股特色板块有望迎来积极表现，具体来看：1、估值低增速高，目前港股教育2021年平均估值仅为14xPE，平均业绩增速25%+，性价比显著；2、具有可见的成长性，现金流好，港股学历教育具备较为清晰和确定的扩张及增长节奏，同时预收账款带来充沛现金流；3、政策预期企稳并改善，高职扩招及独立学院加速专设带动高教内生，鼓励优质民办营造健康稳健发展环境；4、新东方回归、华夏视听等公司入通等进一步丰富可选范围，板块已涵盖学历/非学历，K12/职教，线下/线上、学科/艺术等全品类，板块效应渐强。关注：学历：天立教育/中教控股/宇华教育/希望教育/中国科培/中汇集团等非学历：华夏视听教育/中国东方教育/新东方在线/思考乐教育等风险提示：行业政策变动风险；外延布局不及预期风险；市场竞争风险；