华金证券：纺织服装行业快报：12月国内疫情略有反复，线下零售延续复苏趋势

事件国家统计局披露12月社会消费品零售数据。投资要点12月国内疫情有所反复，社零增速环比放缓：受国内零星地区新冠疫情出现反复影响，ShopperTrak数据显示12月国内线下消费客流同比下降约14%，降幅较11月的下降约6%明显扩大。线下客流及消费情绪小幅受疫情影响，最终12月我国实现社会消费品零售额达4.06万亿元/+4.6%，增速较11月的5.0%略有降低。另有剔除石油汽车品类的限额以上企业当月销售额增速由11月的11.6%降至12月的9.1%。分渠道看，线上增速不及预期，客流环比降低未明显影响线下复苏趋势：线上渠道方面，12月网上商品及服务零售增速降至6.0%，网上实物商品增速降至7.3%，预计一是双11活动时段较长，透支消费者线上消费意愿；二是今年疫情以来折扣活动较多，12月除线上的双12以外，还接近圣诞、元旦等传统节假日，双11后品牌商或更关注线下渠道。线下渠道方面，虽然12月客流受影响，但主要源于疫情反复区域，如北京、天津、成都的12月客流约为去年同期的75%、70%、65%。我们测算线下实物商品零售额当月增长3.3%，线下餐饮收入微幅正增长，12月线下消费延续恢复趋势。分