天风证券：银行：当前银行股是沸水中的冰晶

事件：1月15日晚，兴业/招商银行披露了2020年业绩快报：营收2031.37/2905.08亿元，YoY+12.04%/7.7%；归母净利润666.26亿/973.42亿元，YoY+1.15%/4.82%；年化加权平均ROE为12.62%/15.73%。截至20年12月末，资产规模为7.89万亿/8.36万亿，不良贷款率为1.25%/1.07%，拨备覆盖率为218.83%/437.68%。银行股20Q4拥有成长股一般的业绩增速兴业/招商20Q4单季营收与盈利增速大幅上升。兴业/招商银行20Q4营收增速14.9%/11.5%，较20Q3上升4/6.2个百分点；兴业银行20年拨备前净利润增速为14.82%。兴业/招商Q4单季度归母净利润增速为34.6%/32.7%，十分靓丽。招商银行20年归母净利润增速由3Q20的-0.8%上升至4.8%，实现转正。叠加之前上海银行20Q4业绩增速48%，验证了我们之前关于上市银行20Q4业绩大幅上扬的预测。不良贷款率下降，拨备覆盖率上升资产质量夯实。兴业/招商银行20年末不良贷款率为1.25%/1.07%，分别较3Q20下降22bp/2bp，较19年末