山西证券：通信行业周跟踪：光子OIO时代不远到来，朱雀三入轨成功看好商业航天

投资要点 行业动向： 1）Marvell拟32.5亿美金收购OIO创业公司CelestialAI，ScaleupOIO时代预计将在2年左右到来。 根据芯东西12月3日报道，Marvell将以约32.5亿美金预付款收购CelestialAI，其中包括10亿美元现金以及约2720万普通股。交易还设定了对赌条款，在CelestialAI达到特定营收（2029财年末累计收入达到至少5亿美金或20亿美金）时，Marvell还会向标的股东额外支付7.5亿或22.5亿美金，也就是说，CelestialAI的收购或有对价最高可达55亿美元。Marvell预计，CelestialAI将于2028财年下半年开始产生可观的收入贡献，在2028财年第四季度达到5亿美元年化收 入，到2029财年第四季度达到10亿美元年化收入。 CelestialAI致力于打造PhotonicFabricLink（一种OIO技术），使得大型AI集群能够在机架内部和机架之间轻松扩展，其能效是铜互连的2倍以上，距离也显著提升。其核心技术包括热稳定硅光EA调制器、2.5D/3D先进封装、去DSP直驱、去Gearbox链路优化，单芯片带