光大证券：银行业2020年12月金融数据点评：12月影子银行收缩，无碍1月“开门红”

事件：2021年1月12日，央行公布的金融统计数据显示：2020年12月M2同比增长10.1%，增速较上月下降0.6个百分点；Ml同比增长8.6%，增速较上月末下降1.4个百分点。新增人民币贷款1.26万亿，同比多增1170亿；社会融资规模新增1.72万亿，同比少增4821亿，社融增速回落至13.3%。点评：一、信货总量受控增长，票据冲量填充一般货款受限2020年12月新增人民币贷款回升至1.26万亿，同比多增1170亿,延续了2020年下半年月度信贷增量与上年同期基本相仿的“受控增长”特点，余额同比增速为12.8%，较上月持平。信贷增速自6月份以来稳步下行，反映出整体信用增长呈现边际收敛趋势。结构方面，12月份信贷结构继续表现为中长期贷款优于短贷、按揭贷款投放稳定以及非银贷款偏弱的特点，但票据融资冲量明显。具体而言：一是对公中长期贷款延续强势增长态势。12月企业中长期贷款新增5500亿，同比多增1522亿，占当月新增贷款比重44%，较11月提升3个百分点，较上年同期提升9个百分点。而在房地产调控政策从严背景下，预计12月表内房地产企业开发贷增长较为疲软，四季度房地产对公贷款增量预计不