安信证券：星宇股份（601799）-中报业绩表现优异，未来有望持续高增长

星宇股份(601799)事件：8月25日，公司发布半年报，2023年H1实现营收44.25亿元，同比+18.98%，实现扣非归母净利润4.11亿元，同比+0.83%，实现综合毛利率21.75%，同比-1.36pct。业绩高增长，表现优异：营收端：公司2023年Q2实现营收25.02亿元，同比+57.7%，环比+30.1%，保持高速增长。我们认为，原因在于：1）核心客户奇瑞销量的增长，2023年Q2奇瑞实现销量38.7万台，同比+69.4%，环比+26%；2）公司配套的理想新车型、吉利银河新车型、蔚来新车型的陆续批产；3）塞尔维亚工厂海外项目的批产；4）2022年Q2疫情期间，公司部分客户减产、停产，导致基数过低。利润端：公司2023年Q2公司实现毛利率21.90%，同比-2.18pct，环比+0.36pct，同比下滑我们认为在于客户结构变化以及主机厂成本压力传导，环比增长主要是由于规模效应等；费用率持续改善，2023年Q2公司销售/管理/研发费用率分别为0.88%/2.65%/5.80%，分别同比-0.22/-0.87/-1.9pct，合计-2.99cpt，分别环比+0.20/-0.9