东吴证券：苏轴股份（430418）-2023年年报点评：业绩稳健增长，客户资源优势明显

苏轴股份(430418) 投资要点 营收稳健增长，业绩符合市场预期： 公司2023年实现营收6.36亿元，同比+12.96%；实现归母净利润1.24亿元，同比+48.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比+41.19%。其中Q4单季度实现营收1.71亿元，同比+20.05%；实现归母净利润0.37亿元，同比+37.48%。公司营业收入稳健增长，主要系公司把握自主可控和国产化替代的发展机遇，努力开拓新市场；此外募投项目量产进一步提高公司产能。1)分业务看：2023年轴承产品实现营收5.67亿，同比+14.23%，滚动体实现营收0.38亿，同比+4.79%。2)分区域看：2023年公司国内收入为3.67亿，同比+10.52%。海外收入持续增长，营收为2.69亿，同比+16.47%。 盈利能力持续提升，内部管控卓有成效： 1）2023年公司销售毛利率为36.67%，同比+3.8pct，盈利能力持续快速提升，主要原因系：①产品结构迭代升级，高附加值产品销量增加；②持续推进全面预算管理和降本增效，提升内部管理效能、扩能。分产品来看：2023年轴承产品毛利率37.62%，同比+3.64pct