东吴证券：医药生物行业点评报告：吉利德26Q2：HIV现金流稳健，密集收购加码转型、单季计提巨额费用

投资要点 事件：2026年8月4日吉利德公布2026年二季度业绩，Q2总营收78.0亿美元（同比+10.0%），主业增长稳健；但受收购相关费用影响，GAAP口径由盈转亏，Q2净亏损105亿美元、每股亏损8.45美元。 HIV核心业务保持稳健增长，治疗与预防双轮驱动。Q2HIV业务销售56.9亿美元（同比+12.0%），仍是吉利德最主要收入来源。（1）治疗端，核心单品比克恩丙诺片（Biktarvy，整合酶抑制剂三合一复方）Q2销售37.7亿美元（同比+7.0%），市场份额同比继续提升；（2）预防端，暴露前预防用药（PrEP）Q2销售首破10亿美元、同比翻倍，其中恩曲他滨丙酚替诺福韦片（Descovy，核苷类逆转录酶抑制剂复方）用于PrEP的Q2销售约8.0亿美元（同比+60.0%），长效针剂Yeztugo（lenacapavir，衣壳抑制剂）Q2销售2.3亿美元、为长效PrEP新患者首选；（3）受此拉动，公司将全年HIV销售增速指引由8%上调至9%~10%。 其他板块新老交替，肝病、肿瘤整体平稳。（1）肝病业务Q2销售8.77亿美元（同比+10.0%），增长主要来自原发性胆汁性胆管炎（P