国信证券：大元泵业（603757）-2023年半年度业绩预告点评：结构升级提振盈利能力，业绩增长强劲

大元泵业(603757)核心观点二季度业绩延续高增趋势，盈利能力预计持续走高。公司发布2023年半年度业绩预告，2023H1预计归母净利润1.6-1.7亿，同比增长61.6%-71.7%；扣非归母净利润1.55-1.65亿，同比增长63.2%-73.7%。经折算，预计2023Q2实现归母净利润1.0-1.1亿，同比增长37.1%-50.9%；扣非归母净利润0.97-1.07亿，同比增长36.7%-50.8%。公司盈利能力受到原材料成本优化、产品结构升级以及汇率正向影响三重共振，Q2利润率预计实现持续提升。传统三大业务延续Q1增长态势，新业务在低基数下实现高增长。1）民用泵：公司在农用泵领域深耕多年，产品及品牌力优势显著，受益于国内疫后复苏以及海外干旱影响，预计Q2农用泵实现加速恢复增长；同时公司正积极开拓百亿级商用泵市场，未来有望形成新增长动力来源。2）家用屏蔽泵：内销国内壁挂炉需求回升，据奥维数据，2023M1-4国内壁挂炉零售销额/销量分别增长20.9%/37.1%，市场已明显复苏；海外节能泵及热泵用屏蔽泵需求增速略有放缓，整体看预计Q2家用屏蔽泵收入仍延续双位数增长。3）工业泵：