天风证券：纺织服装：冷冬+速冬+晚春激发冬季换装需求，再次提示纺服板块机会

根据近期中央气象台的发布，“冷冬+速冬”或成今年冬季最大特点。近日中央气象台发布今冬以来首个寒潮橙色预警，这也是自2016年1月以来再次发布寒潮橙色预警。此前，2016年1月下旬寒潮过程的绝对气温值更低，主要系1月下旬我国整体气温本处在更低状态。但是本次寒潮天气过程降温速度更快，一些区域更是“断崖式”降温，比2016年1月寒潮变温更加剧烈，“速冬”是本次寒潮最大的特点，本次“跨年”寒潮寒冷程度或将不亚于2016年。冷冬速冬叠加晚春，将有效延长销售旺季，有效激发换装需求。一方面，快速降温将直接带动品牌服饰冬装销售，冬季作为传统销售旺季，受益本次寒潮及春节同比延后约三周，销售高峰时间将有效延长，带动销量增长同时有效降低库存；另一方面，自Q4开始，纺织服装产业链进全面入复苏，我国品牌服饰持续升级产品力，在设计功能时尚等方面不断突破，同时加强渠道及数字化建设，行业景气度有望借助冷冬及低基数快速恢复。2020年受到疫情影响，纺服板块受到较大影响，A股纺织服装板块整体表现平淡。截至2020年12月29日，纺织服装（申万）跑输沪深30031.44%，板块涨跌幅在全行业排名处于23位。从估值水平来看，