东吴证券：科士达（002518）-2026半年报点评：Q2数据中心加速，海外ODM+工商储驱动增长

科士达(002518) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，26H1实现营收25.9亿元，同比+19.8%；归母净利润2.90亿元，同比+13.6%；扣非归母净利润2.68亿元，同比+13.4%；综合毛利率29.4%，同比基本稳定。其中26Q2实现营收13.5亿元，同环比+10.8%/+8.9%；归母净利润1.51亿元，同环比+5.0%/+9.2%；扣非归母净利润1.38亿元，同环比+3.6%/+6.4%，收入利润延续增长。 数据中心Q2明显提速、国内AIDC需求加速、海外ODM持续突破。26H1数据中心产品收入15.3亿元，同比+17.5%，毛利率33.7%，同比+0.3pct；其中Q1收入约6-7亿元、同比小个位数增长，Q2收入9亿元以上，同环比均增长30%+，增量主要来自AIDC大功率电源，传统中小功率UPS基本持平。1）国内方面，公司覆盖CSP、Colo、总包商及集成商等客户。截至26H1，某头部CSP厂商26年接单规模已由25年的约4GW提升至14GW，公司预计全年可达20GW，项目将在26-27年逐步落地，国内AIDC需求明显加速；2）海外方面，头部ODM客户持续扩单