光大证券：《商业银行理财子公司产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》点评：银行理财子代销格局将如何变化？

事件：12月25日，银保监会发布《商业银行理财子公司产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），就理财产品销售机构、理财产品销售管理、风险管理与内部控制、销售人员管理等方面对银行理财子公司的销售管理做出规定。点评：《办法》规范理财子公司产品销售，且只针对理财子。《商业银行理财子公司销售管理暂行办法（征求意见稿）》，基于《关于规范金融_资产管理业务的指导意见》（"资管新规")、《商业银行面业务监督管胁法》、《商业银行理财子公司管理办法》等监管文件，进一步明确了银行理财子公司产品的销售行为。《销售管理办法》只针对银行理财子公司产品，与非银行理财子公司发行的理财产品不受该文件约束。后续看，银行理财产品将主要以理财子公司产品形态存在，理财子公司将是理财产品提供的主力。自2019年6月首家银行理财子公司获批筹建至今，已有19家银行理财子公司获批开业，发布预案的30余家银行中，绝大多数已开业或获批筹建。当前银行理财子仍处于初期的探索阶段，截至2020年12月23日，银行理财子公司共发行理财产品4162只（含母行迀徙产品），理财子公司存续产品数量占全市场理财产品比重仅10%左右。但长期