中银证券：房地产行业2025年11月70个大中城市房价数据点评：所有70城二手房房价连续三个月下跌；一线城市房价环比跌幅扩大

国家统计局发布2025年11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.4%；二手房价格环比下降0.7%。 核心观点 70城新房房价环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅持平；连续三个月所有70城二手房房价均下跌。11月70大中城市新房房价环比下降0.4%，环比降幅较10月收窄0.1个百分点；二手房房价环比下跌0.7%，环比降幅与10月持平。从房价下跌的城市数量来看，11月70城中新房房价环比下跌的城市数量有59个，较10月减少了5个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.48%，较10月收窄了0.03个百分点；所有70城二手房房价环比均下跌，已经连续三个月出现所有城市二手房房价均下跌的情形，二手房房价下跌城市平均跌幅为0.66%，与10月持平。 11月一线城市新房、二手房房价环比跌幅均扩大。1）新房：11月一线城市新房房价环比下降0.4%，环比降幅较10月扩大0.1个百分点。具体来看，上海新房房价环比正增长，广州环比跌幅收窄，北京、深圳环比跌幅扩大。其中，上海环比上涨0.1%（前值：+0.3%），自2019年8月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；广州环比下降0