天风证券：天风商社2021年度策略：去中心化推动新消费崛起，免税扩容承载消费回流

1.商业模式——社区团购2.模式节点供应商中心化平台社区团购平台团长及背后私域流量3.供应链货：精简SKU，预售低损耗长半径物流：快速反应能力短半径物流：中心仓网格仓4.模式思考团长高佣金是否可以持续？低价竞争是否损害品牌力？供应链快反对供应商要求？格局稳定后与现有渠道效率？请务必阅读正文之后的信息披露传统中心大仓模式受限于物流仓储条件，生鲜损耗高、履约成本高、交付体验不佳等。前置仓模式优化交付体验、减少产品损耗，但仍面临配送成本高难题。社区团购模式“预售+次日达+自提“在用户可接受的交付时间内有效降低平台损耗，通过自提方式节约配送成本，具备可持续运营能力。推荐标的——渠道混战布局上游大品类供应链公司，如品渥食品，豪悦护理（与轻工联合覆盖），御家汇等，建议关注宏辉果蔬等。1.红人借助粉丝私域流量打造红人人设品牌2.海外中心化平台流量红利消退，shopify助力中小商家建立品牌独立站，通过去中心化流量引流，建立品牌私域流量3.去中心化的商业本质基于关注关系的粉丝经济的效率提升商品流通和品牌传播的价值再分布