国信证券：杭州银行（600926）-2026年半年报点评：对公信贷投放强劲，净息差上行

杭州银行(600926) 核心观点 业绩韧性强，营收增速提升。2026年上半年，实现营收210.5亿元，同比增长4.7%，较一季度增速提升0.4个百分点；实现归母净利润128.1亿元，同比增长9.9%，较一季度增速回落0.2个百分点。 净利息收入和手续费净收入均实现高增。上半年净利息收入同比增长19.2%，核心是净息差同比上行且规模维持较好增长，当期净利息收入占营收总额的74.1%。非息收入同比下降22.2%，主要是其他非息收入同比大幅下降42%，手续费及佣金收入在理财高增的带动下同比增长16.5%，占营收总额的12.9%。期末公司代销业务余额1178亿元（不含代销杭银理财的产品），较年初增长52.3%；杭银理财存续理财产品规模6088亿元。 对公信贷延续高增，净息差上行。公司披露的2026年上半年净息差1.39%，同比提升4bps，较2025年全年提升3bps，核心是负债端成本的大幅下降。 其中，生息资产平均利率2.85%，同比下降39个基点；计息负债平均利率1.49%，同比下降38个基点，主要是公司合理调整负债结构，加强存款定价管理，在存款挂牌利率调降下存款付息率同比下降40个基点