东吴证券：商贸零售【勘误版】深度：跨境电商全产业链图谱：让中国制造走向全球的企业们

1.总章：跨境电商快速发展，中国优质供应链走向世界正当时 2.品牌&商家篇：消费品出海核心环节 标的：安克创新、致欧科技、华凯易佰、吉宏股份、赛维时代 3.物流&B2B平台篇；消费出海“卖铲人” 标的：小商品城、东航物流、乐歌股份、大健云仓 4.供应链篇：由制造优势，切入跨境品牌 标的：恒林股份、巨星科技 5.行业公司估值表 6.风险提示 我们认为跨境电商是未来我国消费行业发展的大趋势，同时也是当前值得重点关注的投资领域。长期看，受益于我国领先的消费品供应链优势外溢，以及海外电商渗透率提升，跨境电商行业在过去几年中实现高速增长，据艾瑞咨询预计，2023年我国跨境电商行业出口额将达到7.9亿元，同增20%。短期看，行业受益于Temu、Tiktok等新兴跨境平台快速增长，有望迎来重要的发展机遇；同时随跨境物流成本下降、人民币汇率贬值，跨境企业的利润率有望提升。 本文对跨境电商产业链进行深度拆解，从品牌-渠道-平台-物流-供应商等核心环节入手，深度拆解分析跨境电商板块主要上市公司的业务构成及近期业绩变动。 品牌环节：长坡厚雪，是质地较优的投资方向。对标美日德等发达国家消费品出海历史，最终形态