光大证券：银行业流动性观察第66期：从银行视角看2020年中央经济工作会议

2020年中央经济工作会议涉及银行领域的六大看点。(1)外部形势依然严峻，经济咴复尚不牢固。本次会议判断"疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。明年世界经济形势仍然复杂严峻"，中长期看，我国各类要素条件出现劣化具有长期性，使得经济发展面临周期性、结构性和体制性矛盾。(2)货币政策稳中有变，徐步缓行但不急转弯。一是"跨周期调控"已成为宏观政策的主基调；二是更加关注宏观杠杆率，但不会出现明显信用紧缩，我们预计明年新増人民币贷款规模与今年大体相当（约19-20万亿左右），新増社融规模为32-33万亿，余额增速维持在11-11.5%水平。M2同比増速维持在10%以上；三是稳健的货币政策更加“灵活精准”，进一步引导金融机构加大对实体经济重点领域和薄弱环节的支持力度。(3)“稳增长”与“防风险”并重，抓住解决问题窗口期。明年信用风险处置仍是重点工作，部分地区金融风险可能面临集中释放的压力，区域性金融风险的演化和发展需予以警惕。弱资质主体在信用债市场的融资可能持续承〈压，债券动态评级机制将得以建立推动优胜劣汰，信用利差水平可能恒久性拉大。(4)“科技力量建设”位于大任劳之首，