中信建投证券：交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速

十三五期间强调引入社会资本和激励手段推进的“混合所有制改革”，十四五期间逐渐明确铁路行业具有“自然垄断+市场竞争”的二 项性这一关键论断，并强调后续的关键在于监管体制机制。本次《决议》关于铁路行业的自然垄断与竞争性环节的明确区分。  国铁集团已基本实现所有权和公司治理层面的清晰划分界定。对标欧美日铁路运营模式，网运分离的模式可能更符合中国国情，“网 运分离”为主、路网采用“区域划分”的模式是可能的改革方案。  考虑客运的国计民生属性，铁路深化改革应是货运先于客运。此外资产盘活、价格与清算机制市场化等配套举措，能为相关物流地产 及运营商、铁路运营服务商提供更加灵活、满足市场需求的竞争力和盈利空间。