光大证券：非银行金融：2020年中央经济工作会议对养老金市场影响点评-2021年成为建立第三支柱的关键之年

事件：中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行，总结2020年经济工作，分析当前经济形势，部署2021年经济工作，再次强调要规范发展第三支柱养老保险。点评：2020年以来，国家高度重视第三支柱养老金的发展，国务院及银保监会业多次对第三支柱的发展做出工作部署，从养老金体系的顶层设计、养老金产品创新、养老金经营主体建设等方面作出指导，为规范发展第三支柱，完善我国个人养老金保障体系提供政策支持。当前，我国养老金体系中，第一支柱占比过高，第二支柱覆盖面不足，第三支柱个人养老保险是未来养老金发展的方向。2019年我国养老金市场规模达10.76万亿元，以基本养老金为主体的第一支柱占据78%的主导地位。其中第一支柱基本养老保险及社保基金补充共8.35万亿元，第二支柱企业年金及职业年金共2.41万亿元，覆盖人口仅2548万人，一二支柱替代率不足50%。第三支柱个人税收递延型商业养老保险共12.4亿元，仅占养老金资产总规模的0.01%。第一支柱基本养老保险长期覆盖率高，且规模稳定增长．占据主导地位，但保障水平有限，且财政压力不断增大。截至2019年年底，基本养老保险参保人数9.68亿人，参保率达到