国海证券：电子行业周报：功率半导体板块投资机会解析

本周投资主题：功率半导体下游多个应用领域需求全面开花，正进入量价齐升的景气周期。国内优秀企业持续取得技术突破并扩充产能，我国功率半导体发展前景广阔，给予行业“推荐”评级。功率半导体需求持续旺盛，下游应用多领域开花。功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，广泛应用于通信、消费电子、工控等领域。从需求端来看，根据Yole数据，2019年全球功率器件市场规模约为175亿美元，受益于新能源汽车、5G基站、变频家电等下游需求强劲，叠加“新基建”、第三代半导体等政策全力助推，快充充电头、光伏/风电装机、特高压、城际高铁交通对功率器件的需求也正快速扩张，Yole预计到2025年市场规模将增长至225亿美元，2019-2025年CAGR为4.3%；从供给端来看，全球8英寸晶圆产能短缺情况持续，涨价预期强烈，综合来看功率器件正进入量价同升的景气周期；从微观企业层面来看，国内优秀的功率半导体龙头企业正持续取得技术进展，国内IGBT龙头斯达半导于近期公告拟投资2.29亿元建设年产8万颗车规级全碳化硅功率模组的产线，国内MOSFET领先企业新洁能的超结功率MOSFET也顺利量产。我们认为，功率半导体市场