东吴证券：蔚来-SW（09866）港股公司研究报告-12月交付同比+50.78%，ET5表现亮眼

蔚来-SW(09866) 投资要点 公司公告：蔚来12月乘用车交付量为15,815辆，同环比分别+50.78%/+11.55%。2022年全年蔚来共交付12.25万辆，同比+34%。 交付数据符合我们预期，ET5贡献核心增量。蔚来本月交付创历史新高，整体交付水平符合我们预期。1）细分车型来看ET5贡献核心增量。SUV车型12月交付量为6,842辆，同环比分别为-34.77%/-14.51%。其中ES7交付4154辆，环比-15.17%。2）轿车12月交付量为8,973辆，环比+45.31%。其中ET5交付7594辆，环比+155.86%，ET5克服供应链影响销量实现大幅爬升，贡献12月交付主要增量；ET7交付1379辆，环比-56.64%。2）二代平台车型上量明显，顺利完成平台切换。第二代技术平台NT2三款新车型ET7、ES7和ET512月总交付量达1.31万台，占当月总交付数的83%，交付量整体来看稳步上升，标志着蔚来一、二代平台车型顺利实现市场切换。3）销售&补能体系建设持续推进。销售网络方面，截至12月底，全国累计布局99家蔚来中心+303家蔚来空间。补能体系方面，截至12月底全