天风证券：煤炭开采一周煤炭动向：秦皇岛港库存持续低位，看好短期煤价维持上行趋势

本周观点：动力煤：供给方面，主产地供应紧张，销售较好，价格持续上涨，年底煤矿安全检查严格且部分矿完成年度产量指标，生产积极性不高，叠加少数煤矿倒工作面，整体产量有所下降，短期供应释放有限。晋陕地区站台发运较为困难，以地销和汽运为主，内蒙地区整体产量平稳，站台发运量较好，大矿保供应，基本不外销，中小矿排队现象普遍。需求方面，目前民用化工等需求稳定，随着冬季深入，南方气温急剧下降，居民用电需求看好，下游电厂日耗上升，拉动耗煤需求量持续增加，沿海部分电厂高日耗低库存告急，补库需求较强，而进口煤到货周期长，只能加大北上采购力度，少数电厂每天库存低发布有序用电，降低负荷的倡议。总体来看，产地煤矿生产积极性不高，短期供应释放受限，价格频繁上涨，港口库存持续下降，结构性缺煤仍严重，发运成本持续增加，卖方报价维持较高水平，而下游电厂耗煤加大，部分电厂库存告急，市场高价接受度增加。本周港口动力煤强势运行，短期供紧需强局面难以改观，市场仍将偏强运行，后期多关注天气情况、政策走向及进口煤情况。焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高，受安全、环保检查影响，供应整体偏紧；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上