东吴证券：汽车行业月报：零售继续双位数增长，豪华车折扣开始下降

投资要点产销层面：产批同比涨幅扩大，批发略超预期11月狭义乘用车产量实现227.8万辆（同比+8.0%，环比+11.6%），批发销量实现226.3万辆（同比+11.3%，环比+9.2%），其中新能源乘用车批发18.0万辆（同比+128.6%，环比+24.8%）。交强险口径：狭义乘用车零售销量实现193.5万辆（同比+10.8%，环比+3.9%），其中新能源零售实现17.9万辆，以宏光mini为首，Model3次之，自主整体强于合资。11月SUV市场自主/德系份额下降，日系份额上升，轿车市场自主/日系份额下降，德系份额微幅上升。11月消费结构变化中，高端消费占比提升，中低端消费占比下降。重点车企产销层面，长安+长城+比亚迪+上汽通用+广丰+长安福特表现较好。库存层面：企业库存增加3.5万辆，渠道库存增加26.9万辆11月传统车企业库存增加3.5万辆，2015年1月以来累计为-44万辆（2015年以来历史同期最低值）。11月渠道库存增加了26.9万辆，2015年1月以来累计为400万辆，渠道库存系数为2.4月。新能源乘用车11月库存增加了0.4万辆，2015年1月以来累计为50.6万辆，历