国信证券：家电行业周报（26年第11周）：1-2月家电出口额增长9%，内外销环比积极改善

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：1-2月我国家电零售需求回暖，大家电零售额降幅有所收窄。1-2月我国家电出口额同比增长9%，出口环比同样明显改善。国补政策效果释放，1-2月大家电零售需求改善。奥维云网数据显示，1-2月大家电零售额降幅普遍收窄至个位数左右，其中1-2月空调零售额线上线下同比分别-35.9%/-19.2%，冰箱线上线下同比分别-4.7%/-3.5%，洗衣机线上线下同比分别+0.9%/-4.1%，电视线上线下同比分别-14.5%/+23.9%；油烟机线上线下分别+6.0%/-18.9%；电饭煲零售额线上线下分别-1.3%/-13.1%，空气炸锅线上线下分别+15.9%/-0.8%；扫地机线上线下分别-11.2%/+28.7%，洗地机线上线下分别-4.2%/+18.4%。除空调由于春节期间天气较暖影响零售额依然有一定幅度的下滑外，其余大家电零售额降幅普遍收窄。 家电出口迎来开门红，1-2月出口额增长9%。1-2月我国家电出口量增长16%，出口额增长9%（人民币口径），家电出口实现明显好转。根据海关总署发布的数据，1-2月我国家电出口额达到1192亿元，同比增长9.0%；以美