国信证券：半导体2月投资策略：关注上行周期中份额有望提升的龙头企业

1月SW半导体指数下跌24.63%，估值处于2019年以来26.88%分位 2024年1月SW半导体指数下跌24.63%，跑输电子行业0.72pct，跑输沪深300指数18.34pct；海外费城半导体指数上涨2.05%，台湾半导体指数上涨3.11%。从半导体子行业来看，半导体设备跌幅最小，为22.09%；模拟芯片设计跌幅最大，为31.53%。截至2024年1月31日，SW半导体指数PE（TTM）为52x，处于近2019年以来的26.88%分位。SW半导体子行业中，分立器件和半导体设备PE（TTM）较低，分别为35倍和36倍；模拟芯片设计估值最高，为97x；分立器件、半导体设备、半导体材料处于2019年以来和近一年较低估值水位。 4Q23半导体重仓持股比例为9.3%，超配5.4pct 4Q23基金重仓持股中电子公司市值为3556亿元，持股比例为14.0%；半导体公司市值为2362亿元，持股比例为9.3%，环比提高1.4pct。相比于半导体流通市值占比3.9%超配了5.4pct。4Q23前二十大重仓股中，新增通富微电、长川科技、恒玄科技，取代华润微、芯原股份、闻泰科技。 12月全球半导体销