西南证券：轻工行业双周报：地产竣工有望迎来修复，持续推荐江山欧派、中顺洁柔

家居：10月竣工迎来高增长，年底及明年上半年增速有望持续。]单10月全国商品住宅竣工面积同比增长8.5%，环比9月增长88.6%；1-10月累计同比下降7.9%（前值-10.5%）。疫情对竣工影响逐渐消减，竣工重回上升节奏，年底有望迎来小高峰。考虑到过去累积的竣工面积将逐步释放，明年上半年仍是竣工快速放量期，家居终端零售继续回暖。定制家居方面，由于线下上门量尺及安装服务环节较重，上半年受线下客流减少影响业绩承压。但Q3疫情对生产和销售的负面影响已大幅减弱，接单口径逐月好转，预收账款正增长，三季度部分企业业绩已率先恢复至正常水平，行业拐点明显，零售家居部分切入B端市场也较快拥有业绩弹性。软体家居对线下门店的依赖程度相对较低，企业迅速发力线上得以补充线下订单的不足，且行业竞争格局相对较好，精装冲击小，龙头率先复苏，软体家居内销业务仍将保持亮眼增长，外销订单也呈现爆发趋势。工程业务方面，今年部分龙头地产商在加快资金回笼的需求，市场担心行业精装率降低，但我们认为这是疫情和“三条红线”监管下的非常态情况。从长期看，无论是政策推动还是地产商利益驱动，精装率的提升是长趋势，精装市场有望继续扩容。值得