东莞证券：中兴通讯（000063）-深度报告：连接为基，算力为翼

中兴通讯(000063) 投资要点： 公司是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商。中兴通讯股份有限公司前身深圳市中兴半导体有限公司成立于1985年，1997年更名为中兴通讯股份有限公司同年于深交所主板上市，2004年于香港联交所主板上市。中兴通讯坚持长期投入，掌控底层核心技术，巩固网络连接业务基本盘，推动网络、算力、数字能源等领域的发展，把握人工智能浪潮带来的机遇，深度参与智算基础设施建设，致力于成为网络连接和智能算力的领导者。 5G建设从广覆盖转向深挖潜，5G-A成为新焦点。全球运营商资本开支正经历结构性转变，总量从“建设高峰”步入“平稳期”，但内部结构正从追求覆盖的资本开支转向挖掘价值的运营开支。这驱使设备商竞争焦点从份额扩张转向应用业务价值提升，5G-A作为承上 启下的关键技术。在连接领域，建设重点转向5G-A无源物联、RedCap等室内场景、高铁、海域等。设备形态从宏站向小基站、毫米波、FWA等延伸，5G-A以及相关组网建设成为未来发展所瞄准的要点。 乘AI东风，算力基础设施全栈突破。中兴通讯在算力基础设施领域，面向AI大模型带来的新机遇，强化智算相关产品的研发，通过自研