光大证券：交通运输行业周报：客运需求持续恢复，疫情反复影响有限

10月客运需求持续恢复，各交通方式旅客量已超过8月数据。我们通过跟踪商务PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。随着国内疫情逐步好转，10月商务PMI指数继续增长，环比提升0.3；10月社零同比上涨4.3%，增速环比9月继续提升；10月免税品进出口金额下降明显，主要原因是免税品供货紧张；港台、日本的中国大陆旅客9月入境（关）人次继续维持在一万人次（以下）低位，9月国内居民赴澳人数继续快速恢复，突破40万人次，环比8月增加100%以上。集运继续保持高景气度，10月货运需求同比上涨。我们通过跟踪PMI指数、进出口增速、工业增加值增速、固定资产投资增速来观察未来货运量的变化趋势。随着国内疫情逐步缓解，10月制造业PMI指数小幅下降至51.4；10月工业增加值增速为6.g%，环比9月增速持平；10月固定资产投资增速为1.8%，环比继续恢复；10月进出口金额同比增长8.4%，环比9月增速下降3.Opct。整体来看，海外疫情对中国货运需求的正面影响仍在，而新冠疫苗大规模使用仍需要时间，货运需求的景气周期将继续维持。人民币兑美元汇率继续升值，原油