国信证券：公用环保行业202601第3期：山西省启动2026年增量新能源项目机制电价竞价工作，多家电力公司披露2025年经营数据

核心观点 市场回顾：本周沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，周相对收益率分别为0.63%和0.84%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第13和第11名。电力板块子板块中，火电上涨0.35%；水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61%；水务板块下跌0.28%；燃气板块下跌1.17%。 重要事件：山西2026年增量新能源项目机制电价竞价工作有关事项:竞价区间0.2-0.32元/kWh。1月16日，山西省发改委发布关于2026年增量新能源项目机制电价竞价工作有关事项的通知。文件明确(一)机制电量总规模。本次竞价机制电量总规模95.76亿千瓦时。其中:风电35.27亿千瓦时;光伏60.49亿千瓦时。(二)申报充足率。风电、光伏竞价申报充足率均为120%。(三)竞价上下限。风电、光伏竞价上限均为0.32元/千瓦时(含税，下同)，竞价下限均为0.2元/千瓦时。(四)执行期限。风电、光伏机制电价执行期限均为10年。(五)单个项目申报机制电量上限。项目申报机制电量上限=项目装机容量X近三年本地区同类型电源平均发电利用小时数X(1-平均