中国银河：美联储将迎来供给侧改革者——如何理解Warsh（沃什）的货币政策框架？-260131

Trump提名Warsh出任新一任美联储主席：美东时间1月30日，特朗普正式提名KevinWarsh出任美联储主席，标志着自2018年JeromePowell上任以来延续近八年的“鲍威尔时代”即将落幕。尽管在程序上，美联储主席仍需经过参议院听证与确认等制度流程，但Warsh获得通过的现实阻力并不高。Warsh既有在美联储和政府内部任职的基础，和Trump关系相对密切，也受到其他共和党人的信任，相比Waller和Rieder，其美联储主席提名未来的政治可行性会更高。另外，Warsh对中性利率下调至约3%的判断，与鲍威尔的思路趋同，也意味着鲍威尔以理事身份留任的可能性较小。不过，由于其降息缩表的理念，市场更多将其视为“偏鹰派”人选，但对Trump而言，忠诚度优先于纯粹的学术，Warsh的鸽派程度未必显著弱于其他潜在人选。 供给侧的改革者：从Warsh的思想来看，他更偏向于供给侧。在货币的供给方面，他希望美联储通过缩表减少对市场的影响，美联储和财政信誉的恢复会稳定通胀预期，随后在去监管的情况下信贷派生和流动性更多由市场机构和投资者提供。在经济方面，他认为AI对生产力的影响是重大的供给侧突破，