万联证券：传媒行业快评报告：2026Q1游戏市场收入实现环比与同比双增长，跨端产品成为规模扩张主动力

行业事件： 2026年4月17日，游戏工委与伽马数据联合发布了《2026年1-3月中国游戏产业季度报告》。 投资要点： 国内游戏市场2026年Q1市场收入实现环比与同比双增长。2026年1-3月，国内游戏市场实际销售收入为971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%。市场收入环比持续增长，主要原因在于：一是节日效应，春节假期位于2月，市场处于传统消费旺季，用户活跃度与付费意愿提升；二是多款头部产品精细化运营，围绕节日推出运营活动、更新主题版本，转化了假期流量，支撑了季度收入的稳步提升。同比增长原因则在于双端互通产品表现突出，存量产品长线稳健运营叠加新品上线，共同发力推升市场规模。 从细分市场来看：（1）客户端：双端互通新品成为增长核心引擎。2026年1-3月，中国客户端游戏市场实际销售收入为249.76亿元，环比增长11.17%，同比增长39.38%，增速领先于整体市场。主要原因在于《明日方舟：终末地》《逆战：未来》《洛克王国：世界》等新品贡献超亿增量，《三角洲行动》等头部产品凭借高效的节点活动运营与付费转化能力推动市场规模同比扩张。 （2）移动端：头部产品与次新品共同推