东吴证券：秦川机床（000837）-2026年中报点评：Q2利润同比高增，高端工业母机与核心部件协同推进

秦川机床(000837) 投资要点 收入稳健增长，26Q2利润增速明显修复：2026H1公司营业总收入23.40亿元，同比+10.82%；归母净利润0.46亿元，同比+4.83%；扣非归母净利润0.09亿元，同比+7.18%。2026H1剔除股份支付影响后归母净利润0.66亿元，同比+41.52%，盈利质量有所改善。单26Q2实现营业收入11.96亿元，同比+11.97%；归母净利润0.22亿元，同比+31.96%；扣非归母净利润0.02亿元，同比+72.61%，利润增速较Q1明显修复。分业务看，2026H1机床类/零部件类/工具类/仪器仪表类/贸易类及其他/其他业务分别实现收入11.85/8.60/1.93/0.44/0.16/0.41亿元，同比分别+14.75%/+7.90%/+5.98%/+14.65%/-53.98%/+64.32%。 综合毛利率小幅承压，机床毛利改善、零部件盈利承压：2026H1公司综合毛利率为17.41%，同比-0.18pct；销售净利率为2.51%，同比-0.21pct。期间费用率为16.52%，同比+0.31pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为