国信证券：农林牧渔行业2024三季报总结：养殖链盈利同比明显回暖，低成本养殖标的有望受益景气持续

核心观点 2024年Q1-Q3：生猪养殖净利同比明显回暖，种植净利同比承压。2024前三季度农林牧渔板块整体营业收入同比下降3.68%；归母净利润同比扭亏。从2024前三季度营收同比增速来看，种植业（+10.81%）>林业（+1.94%）>养殖业（-0.31%）>动物保健（-2.18%）>渔业（-2.63%）>农产品加工（-5.85%）>农业综合（-6.09%）>饲料（-10.34%）；从2024前三季度归母净利同比增速来看，饲料（+532.24%）>养殖业（+242.38%）＞渔业（+55.17%）>农业综合（+21.53%）>农产品加工（-29.49%）>种植业（-34.41%）>动物保健（-51.79%）>林业（-142.32%）。 2024Q3：养殖链盈利整体环比回暖，预计有望随猪价景气周期延续。农林牧渔板块整体2024Q3归母净利同比及环比均扭亏，具体看，生猪养殖板块2024Q3上市企业合计归母净利同比、环比均由负转正，其中，牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等猪企单头超额盈利表现优秀，处于行业领先。周期进入右侧后，我们认为养殖估值体系将从侧重资本开支增速向现金流创造能力