东吴证券：光伏设备：通威&天合合资扩产，垂直一体化利好各环节设备龙头

事件：11月17日通威拟与天合光能合作投资光伏产业链，拟投资150亿元用于硅料、拉棒、切片、电池片项目。投资要点光伏产业链又迎大规模扩产，硅片&电池片设备需求高增11月17日通威与天合光能拟合作投资光伏产业链，包括年产4万吨高纯晶硅项目（40亿）、年产15GW拉棒项目（50亿）、年产15GW切片项目（15亿）、年产15GW高效晶硅电池项目（45亿），通威在各项目均持股65%。其中高纯晶硅项目拟于2022年底前竣工投产；拉棒及切片项目均于2021年9月底前完成首期7.5GW投产，2022年3月前全部15GW竣工投产。硅片环节：2019年起隆基、中环、晶科、晶澳、上机数控、京运通等龙头相继启动硅片扩产，叠加210或者18x大硅片技术路线将继续拉长硅片扩产景气周期。考虑此次通威与天合光能合资扩产后，预计2020-2022年国内年均新增硅片产能达70GW，对应每年新增硅片设备需求约140亿元（2亿元/GW）。电池片环节：此次15GW电池片项目总投资额45亿元，对应每GW投资额3亿元。我们有以下预测：1、此电池片项目三种技术路线都包含（PERC,TOPCON,HJT都有）。考虑到目前PERC电池